1月27日，中国金融四十人论坛（CF40）发布宏观政策季度报告（2023年四季度），设置专题对制造业投资与产业升级相关热点问题进行分析。

　　报告显示，尽管面临多重冲击，我国制造业近年来表现出了很强的韧性。2020年以来我国制造业投资增速持续高于总投资和GDP增速，民营企业投资占比进一步上升，制造业投资主要集中在电气设备、计算机通讯信息等少数行业。

　　报告分析，制造业投资和产业升级有两个规律性现象：一是制造业活动在总体经济活动中的占比由升到降，二是制造业有着高度相似、一步一个台阶的产业升级轨迹。这些规律现象背后有着相同的制造业成长逻辑。

　　报告指出，我国的制造业活动占比、制造业升级路线与国际经验高度一致。制造业投资高于全社会固定资产投资难以持续，现代化服务业发展对于制造业升级是必要保障。

　　CF40资深研究员、中国社科院世界经济与研究所副所长张斌认为，产业发展初期的产能过剩现象普遍存在，不能把产能过剩等价于资源浪费或者是资源配置失衡。产能过剩形成过程中有合理因素和不合理因素。应对产能过剩，不能一味地限制加入行业的企业数量或者限制产能，应该更多倚重于调整补贴政策，减少使用以总量政策为目标的结构性政策工具，不能绑架逆周期政策。